2018年Q1財報數據的啟示：運營商經營的調整方（fāng）向

   4月24日消息（xī）（特約作者 杜建民）近日，中（zhōng）國聯通和中國移動相繼發布了2018年（nián）第一季度未經審計的（de）運營數據。中國電信公告稱，將於4月27日發布2018年第一季度財報。中國聯（lián）通和中國移動的經營數據顯示，在電信行業競爭白熱化的一季度，兩（liǎng）家都實現（xiàn）了業績增長，而且在用戶增長和營收增長方麵等還取得了較大增幅。雖然大體如此，但是數據也（yě）透（tòu）露出運營商需要（yào）改進和調整的方向。

    一、中國移動（dòng）流量經營：移動用戶和DOU增幅對通服收（shōu）入增長拉動（dòng）不足

   財報（bào）數據顯示，一季度中（zhōng）國（guó）移動和中國聯通分別實現通服收入1667億元和415.11億元，同比增長分別為3.5%和11.6%，增量（liàng）分別為57.93億元和43.15億元；移（yí）動用戶增長分別為1200萬戶和（hé）978萬戶，4G用戶（hù）增長分別（bié）為2224萬戶（hù）和1933萬戶；家寬（kuān）用戶分（fèn）別增長1123萬戶和152萬戶（相關數據（jù）詳見下表）。在通服收入的增量中，目前中國移動的占比為57.31%，剛剛過半。從前兩個月的數據看，中國（guó）電信的通（tōng）服收入也實現了（le）正增長。如此以來，中國移動能否（fǒu）保證通服收入（rù）增量占比過半（bàn）還很難說。另外，在通服收入的增量變動中，我們無法獲知具體到各業務收入的貢獻情況。所以，這裏隻從已有數據著手，進行定性分析。

   財報雖（suī）然沒（méi）有公布物聯網的收入，但是在當前大發展時期（qī），其對通服收入的貢獻應該是正向拉動，另外還有政（zhèng）企信息化收入和家庭業（yè）務收（shōu）入等，因為其總量和增量均較小，暫不做考慮。這裏隻考慮移動和家寬業務對通（tōng）服收入的影響。中國移動的家寬用戶大幅增長，而且ARPU值也有所提高。如此（cǐ）以來，家寬對通服收（shōu）入的貢獻也（yě）是正向拉動，具體（tǐ）的拉動占比我們暫時無（wú）法推算，但（dàn）是邏輯來看（kàn）拉動占比較大。那麽（me）移動用戶對通服收入的貢（gòng）獻情況到底怎麽（me）樣呢？對於中國（guó）移動來說，無論是移動用戶（hù）增量份額還是4G用戶增量份額，都與其總量份（fèn）額分（fèn）別有二十多個（gè）百分點的差距，而且其通服（fú）收入增量（liàng）份額也遠小於其總量份額。考慮到中國移動的移動用戶ARPU有2元的（de）降幅，我們可以推測，在家寬正向拉動較大的（de）前提下，其移動用戶和DOU增長對通服收入的拉（lā）動不足，甚至更大膽的推算（suàn）為零拉動或者負向拉動也有可能。如此以來，去年（nián）已經完成流量經營（yíng）轉型的中（zhōng）國移動需求改變保守的經營策略。因為，中國移動用戶一季度用戶DOU0.42GB的增幅顯然不足以支撐其（qí）新增獲客和通（tōng）服收入貢獻。長期下去，還（hái）可能對（duì）其流量收入的主導地位造成衝擊。

   對於中國移動來說，雖然家寬業務（wù）增長形勢喜人，但是傳統的移動業務麵臨被進一（yī）步蠶食的壓力。雖然總體用戶規（guī）模仍在增長，但是移動用戶份額和收（shōu）入貢獻已（yǐ）經在下（xià）降。如果不進一（yī）步加大移動業（yè）務（wù）流量經營力度，不但流量經營的成果不保，而且（qiě）還將導致（zhì）規模和份額的快速縮減。中國移動一季度的用戶DOU為2234MB，僅相當於中國聯通去年年末用戶DOU4.4GB的一半。所以，中國移動需要放開流量（liàng）閘門，進一步提（tí）升用（yòng）戶DOU和規模。

   二（èr）、中國聯通家寬經營：用戶增幅低於（yú）總量份額且對營收（shōu）增長貢獻不足

   中國聯通財報沒（méi）有公布一季度末其（qí）家寬ARPU,僅說明下降而且也沒有下降幅度。在用戶增長方麵，與中國移動千萬級的增長規模不能比擬。在營收貢獻方麵，即使有正向拉動，拉動幅度也將有限，甚至大膽推測，還有負向拉動的可能。或許這與（yǔ）混（hún）改後的中國聯通集（jí）中優勢資源發展移動用戶有（yǒu）關。因為家寬（kuān）和（hé）政企（qǐ）信息化業務本來就是中國聯通的核心收入來源，而在降價成為獲客主要手段後，維持家寬高價確實難以擴大增量用戶規模。當然，這或許與其（qí）放棄低價獲取增量用戶，有意保有核心收入來源，放手抓移動業務經營有關。中（zhōng）國聯通去年11月底推出的（de）騰訊王（wáng）卡寬帶，至今僅在部分省市（shì）的部分城市推出，尚（shàng）未全麵推廣。或許《王卡寬帶這支空頭支票，為何不全量兌現》一文大概能夠說明其不予全麵推廣的原因。

   混改（gǎi）後的（de）中國聯通通過與（yǔ）BATJ等互聯（lián）網大佬深入融合（hé），不斷強化移動業務運營能（néng）力。兩者的跨業（yè）融（róng）合，一方麵（miàn）提升了中國聯通的競爭力，另一方麵鞏（gǒng）固了BATJ的勢力範圍。靠著BATJ“內容”的強力（lì）支持，中國聯（lián）通把4G作為優先方向符（fú）合邏輯。但是中國聯通（tōng）的4G基站無論是數量，還（hái）是份額都（dōu）是最（zuì）小的（詳見下表數據）。中國聯通雖然沒有公布其一季度（dù）4G用戶DOU,但是有（yǒu）理由相信隨著各種王卡和包卡用戶規模拓（tuò）增，其4G用戶DOU必然有了更大的增幅。如此以來（lái），4G網絡（luò）承載壓力必（bì）然要進一步增大。然而在家寬方麵，王曉初董事長（zhǎng）曾經說過中國聯通的固網資源並不落（luò）後。那麽放著優勢資源不予利用，中國聯通玩的是什麽套路呢？集中優（yōu）勢火力（lì）解決主要矛盾，加快（kuài）流（liú）量（liàng）經營轉型步（bù）伐，這（zhè）或許是中國（guó）聯（lián）通的（de）主要訴求。但是在萬物互聯時代，家寬擁有最近（jìn）的家庭業務入口，其可延伸性遠遠大（dà）於移動業務。所（suǒ）以（yǐ），無論從（cóng）哪個方麵講，中國聯（lián）通接下來都（dōu）必然（rán）要進一步強化家（jiā）寬運營，一方麵提高用（yòng）戶規模，一（yī）方麵提升價（jià）值貢獻。

   對於中國（guó）聯通（tōng）來說（shuō），5G到來前（qián），繼續急需擴大移動用戶和4G用戶規模和份額，為未來競爭儲備用戶資源。但是在傳統優勢業務尚未（wèi）得到鞏（gǒng）固前的這（zhè）種做法，是否有舍本逐末的效應，未來還需要進一步驗證。不過這至少應該引起中國聯通足夠的（de）重視。因為，用戶DOU也有自身的（de）天花板。在4G網絡承載能力無法成倍放大的前提下，用戶DOU的增量空間也將受限。因此，中國聯通重拾家寬經營不再是（shì）可選項，而應（yīng）該是必選項。

   經過以上兩個方（fāng）麵的（de）對比分析，我們可以（yǐ）清晰地看出，無論中國（guó）移動（dòng）還是（shì）中國聯通，在弱勢項（xiàng）目上都取得了可觀的進步，但是在傳統優勢業務發展方麵都不盡如人意。未來的競爭，應該是（shì）全（quán）麵發展齊頭並進，至（zhì）少不應該出（chū）現“瘸腿項”。現在即使缺少中國電信一季度的經營數據（jù），根據上麵的數據分析，運營商人也需要及時調整發展方向。