招商局工業交付4座“庫存”鑽井平台

通過創新的融資和交易模式，招商局工（gōng）業成功處理了最多4座“庫存”自升式鑽井平台，而Shelf Drilling也能以幾（jǐ）乎“零成本”的優惠（huì）價格獲得高規格平台擴張（zhāng）船（chuán）隊。隨著市場需求逐漸回升，招（zhāo）商（shāng）局工業的這筆（bǐ）交易（yì）或許將成為中國船廠（chǎng）處理“庫存”自升（shēng）式鑽（zuàn）井平台的開端。

Shelf以收購和光租形式獲取（qǔ）4座自升式鑽井平台

迪拜鑽井公司Shelf Drilling近日與招商局工業集團簽署了協議，將收購2+2座GustoMSC CJ46型自升式鑽（zuàn）井平台。

按（àn）照協議，Shelf將以每座8700萬美元的價格收購招商局工業的2座自（zì）升式鑽（zuàn）井平台（tái），預計（jì）將在（zài）2019年第（dì）二季度交付給Shelf，總價（jià）約為1.74億美元。

在2座鑽井平台（tái）的收購過程中，Shelf將在兩次私募配售中發行價值總計1.74億（yì）美元的股票，而China Merchants & Great Wall Ocean Strategy & Technology Fund的子公司（sī）將會以每股6.5美元的價格收購約2690萬股（總價值約（yuē）1.74億美元），從而獲得Shelf的19.4%所有權。

據了解，China Merchants & Great Wall Ocean Strategy & Technology Fund主要集中投資航運（yùn）業，是招商局集團及中國長城（chéng）資產管理旗下的基金。

另外，Shelf還將以光租形式租（zū）入另外2座自升式鑽井平台，並可（kě）以選擇購買這2座鑽井平台。Shelf已經與招商（shāng）局工業達成了另外2座自升式鑽井平台的光（guāng）船租賃（lìn）合同，每座（zuò）租期（qī）為3+3年，從2019年8月19日開始。因此，Shelf預計這2座鑽（zuàn）井平台將會在同一時間完成交付。

根據合同（tóng）條款（kuǎn），在光租合同的第一年，Shelf可以（yǐ）選擇收購其中一座或者全部（bù）兩座鑽井平台，每座價（jià）格為9000萬（wàn）美元；在合同（tóng）的第二年，每座價格為9200萬美元；在第三年，每座價格為9500萬美元。

GustoMSC CJ46型自升式鑽井平台擁有XY懸臂梁和高可變甲板載荷（hé）能力，最大作（zuò）業水深350英尺，最大（dà）鑽井深度可達30000英尺。Shelf表示（shì），其設計將適用於中東、東南亞、西非、墨西哥近海和北海等地區（qū）即將進行的高規格自升式鑽井平台招標要求（qiú）。

Shelf是（shì）目前全球最（zuì）大的自（zì）升式鑽（zuàn）井平台船東之一。如果（guǒ）Shelf選擇收購全部4座自（zì）升式鑽井平台，Shelf的高規格自升式鑽井平台船隊數量將從目前的9座提高到13座，此外還有其（qí）他24座自升式鑽井平台。

Shelf Drilling首席執行官David Mullen認為，這對公（gōng）司而言是一次轉型交易，將顯著提升船隊質量，以具有吸引力的價格和適當的融（róng）資結構，顯示Shelf對資本（běn）約束的重視。Shelf期待與招（zhāo）商局工業成為戰略合作夥伴。

未來將有更多中國船廠（chǎng）清理“庫存”自升式鑽井平台挪威海上鑽井經紀和谘詢公司Bassoe Offshore的分析師David Carter Shinn評論稱，這筆“無現金”交易對於Shelf而言十分有利，因（yīn）為Shelf能夠（gòu）以相對優惠（huì）的價格收購2座新建自升式鑽井平台。

更加有利於Shelf的事實是，Shelf在私募配售中是以近60%的“巨額溢價”發行股票（基於2月20日的收盤價格）。如果根據股（gǔ）價溢價來（lái）看待這筆交易，這意（yì）味著Shelf現有股東的每座自升式鑽井平台價格不到6000萬美元。

Bassoe的數據顯示，目前已經完工並且準備就緒的新建CJ46型自升式鑽井平台的價格在1.02億至1.12億美元之間。

不（bú）過，Shinn表示，實際（jì）交易價格應該在8500萬至9500萬美元之間，取決於重新啟動和升級成本，這樣的價格水平與（yǔ）Shelf的交易基本一致。

作為對比，Noble近期（qī）陸續收購了由新（xīn）加坡太平洋海洋工程（PaxOcean）位於印尼巴淡島Graha船廠建造的兩座CJ46型自升式鑽井平台，其中第一座價格為9375億美元，第（dì）二座價格為8755萬美元，總價約（yuē）為1.81億美元，高（gāo）於招商（shāng）局工業此次1.74億美元的售價。

Shinn認為，招商（shāng）局（jú）工業（yè）的這筆交易可能會成為中（zhōng）國船廠清理“庫（kù）存（cún）”自（zì）升（shēng）式鑽井平台的開端，後續將會有更多中國（guó）船廠出售類似的（de）閑置自升式鑽井平台。這些自升式（shì）鑽井平台的需求正在不斷（duàn）攀升，特別是在中東和東南亞地區，這也有望推升資產價值。

Shinn表示：“從現（xiàn）在開始，隨著中（zhōng）國船廠的商業戰略變得更加務實和協作，我們認為（wéi）會有更多的交易出現。”

根據Bassoe的數據，目前招商（shāng）局工（gōng）業旗下船廠共有11座在建（jiàn）自升式鑽井平台，全部采用GustoMSC的設計，其中（zhōng）包括（kuò）8座CJ46型（xíng）和3座CJ50型自升（shēng）式鑽井平台。除去Shelf的4座之外，目前還剩下7座。

據國際（jì）船舶網統（tǒng）計，目前中國船廠在建自升（shēng）式鑽井平台手持訂單量共計51座，除去（qù）Shelf的4座之外還（hái）剩47座。其中，招商局工業的在建自升式（shì）鑽井平台數量最多（duō），共計11座；其次則（zé）是大船集團和外（wài）高橋造船，各有9座。