近期油價的(de)持續反彈,與(yǔ)金融投機有很大關係。之所(suǒ)以國際油價能夠被有很大不確定性的“凍產”消息大幅提(tí)振,是因為國(guó)際石油市場上呈現出了金融監管趨於弱化、投機(jī)資金再度回歸的重大變化。
8月中旬,華爾街的一些大型銀行提出,由於一些業務的資金“流動性差”的原因,如果繼續按照金融監管“沃(wò)克爾規則”,各大型銀行(háng)必須在2017年7月前退出自營、對衝等業務,但這些銀行的一些資(zī)金將難以如期(qī)退出,因此(cǐ)提請美聯儲能夠將退出期限(xiàn)寬限5年。雖然這一監管規則已被延期2次並(bìng)且累計延後了3年,但這次美(měi)聯儲並未拒絕華爾街再次延期的申(shēn)請,僅要求這些大型銀(yín)行提供進一步細節,以說明何為流動性差的業務以及需要延長多(duō)久時(shí)間,再做研究(jiū)與決定。
已有跡象表明,美聯儲的這種模糊(hú)性表態,使華爾街有了進一步運作與施壓的機會。從9月開始,石油期貨的非商業投機資金迅猛增倉。至今,非商業(yè)投機資金的持倉量已恢複到188萬手,已基本接近油價斷崖下跌前最高倉位194萬手的水平。在(zài)非商業總持倉量大幅增長背景下,投機資金恰(qià)好利用了近期石油“凍(dòng)產(chǎn)”新聞(wén) 事(shì)件,導致做多(duō)力量十分強勁,淨持倉已拉升(shēng)至41萬手高位,距曆史上最高持倉位45萬手也相(xiàng)差不遠。
在(zài)近半個多月以來(lái),受金融投機力量的驅使,國際油價已經從每桶44美元迅速拉升到每桶50美元左(zuǒ)右。曾經一度開始撤出的投(tóu)機資金“又回來了”。須知,發生在2014年下半年之後的油價斷崖式(shì)下挫,投機資金的大幅(fú)撤離是其主要原因。
未來國(guó)際油價是升或跌?存(cún)在著極大不確(què)定性。如(rú)果投機的因素一旦發生新變(biàn)化,它對油價的影(yǐng)響要大於其它任何因素。
今後一段(duàn)時期內,即使美(měi)聯儲(chǔ)沒有出台批準延期退出(chū)自營的新規定,隻要美聯儲繼續保持“再研究”的模糊態度,華爾街的大型銀行就有時間(jiān)進一步大舉增倉,擴大並坐實包括石油期貨自營業務在內的所謂資金(jīn)“退出難”的局麵,以利(lì)於進一步向美(měi)聯儲施壓(yā)。
預(yù)計(jì)近幾個月內,隨著更(gèng)大倉位的投機資金湧(yǒng)入石油(yóu)期貨,國際油價下行階段的穀底價位(wèi)將比以往有所抬高,價格的波動區間將(jiāng)比以往明顯上移。但這一變化是階段性(xìng)的或是長久性的?這(zhè)將取決於(yú)美聯儲對華爾街延(yán)後(hòu)申請的最後表態(tài),若沒有意外,也許(xǔ)要等到2017年3月,美國新一屆政府執政之後再有定論。
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